Epoch 24- divergence des classes d'actifs

Carte d'epoch

Note du desk opérateur

La semaine du 21 au 27 septembre  a augmenté les divergences entre les différentes classes d'actifs.

Nous observons une poursuite des tensions sur le marché obligataire avec une forte baisse des obligations, qui évoluent bien sûr à l'inverse de la forte hausse des taux d'intérêt. Les taux obligataires de référence, comme le 10 ans ou le 30 ans américain, atteignent des plus hauts qui n'avaient plus été vus depuis une vingtaine d'années.

Par ailleurs, malgré les rendez-vous et discussions à l'ONU et la rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping, la situation géopolitique mondiale n'a pas vraiment évolué sur la semaine passée.

En conséquence, un sentiment de risk-off plane sur les actifs les plus sensibles à des taux d'intérêt élevés et à une situation géopolitique incertaine : au premier rang desquels les small caps et les métaux précieux.

Dans cet environnement de marché, il peut être stratégique de diminuer son exposition aux small caps et aux métaux précieux et de se concentrer sur les plus grosses entreprises ou les ETF indiciels des grands gagnants du moment (comme tout simplement le NASDAQ), qui sont susceptibles de moins subir le stress de taux élevés.

De façon plus surprenante, les cryptomonnaies, et notamment les altcoins, ont récemment bien performé malgré cet environnement. Pour autant, à l'aube du dernier trimestre 2026, une prudence temporaire s'impose pour voir avant toute chose si l'action de prix ne va pas provoquer une correction intermédiaire sur ce marché.

Dans ce contexte, l'allocation du portefeuille Volta est équilibrée et se laisse l'opportunité d'agir en fonction des scénarios. Nous avons commencé à renforcer le marché des cryptomonnaies, mais avons encore beaucoup de marge de manœuvre à l'achat pour en effectuer davantage en cas de correction à venir sur ce marché.

De la même façon, notre exposition aux métaux précieux est, à ce jour, légère et pourra être renforcée lorsque les cours de l'or et de l'argent reviendront sur les plus bas de 2026.

Enfin, notre exposition aux actions est plutôt concentrée sur le NASDAQ et sur les semi-conducteurs, secteurs actuellement très portés par les profits autour de l'intelligence artificielle. Ces secteurs sont les mieux à même de résister si l'environnement macroéconomique et les taux d'intérêt venaient à se compliquer davantage dans les prochaines semaines. Nous restons également vigilant sur le secteur des Biotech afin de réduire temporairement notre exposition en cas de sensibilité du secteur à une poursuite de la hausse des taux.

Performance

Du 2026-09-21 au 2026-09-28, le prix net de l'action a affiché un bas de 1.042491 et un haut de 1.072259. La plus grande baisse par rapport à un sommet intra-semaine en cours a atteint 2.78%. C'est le point de stress le plus clair sur le chemin. La volatilité s'est manifestée dans la bande : du bas au haut, elle a couvert ~2.80% par rapport au PPS net de début de semaine. Au dernier tick, le PPS était sensiblement en dessous de l'ouverture de la semaine (≈ -2.09%), une fin de semaine douce. Ouvrez Performance dans l'application pour la même base de PPS net avec un zoom complet.

Ce qui a porté la semaine

De l'ouverture à la clôture de la semaine, les captures d'oracle (manches de trésorerie exclues ; perps : Δ P&L non réalisé ; spot : notionnel), les marques au niveau des manches ont le plus évolué en faveur de IBM +$35 et le plus contre CRCL −$80. D'autres noms listés sur la même base ont évolué : USAR −$37, ETH −$18, COPPER −$17, LITE −$14, XBI −$8, XYZ100 +$6, NBIS −$5, IONQ −$4, et ARM +$4.

Allocation par classe d'actifs et exposition brute

Les mouvements de manches les plus clairs par rapport à l'ouverture de la semaine sont Cash +2.3 pp, Actions −1.6 pp, et Métaux & Commodités −0.6 pp. L'exposition brute (notionnel déployé / NAV) est passée de 54.4% à 52.1% de la NAV. (-2.3 pp sur l'exposition brute par rapport à la fin de la semaine précédente). Les mêmes bandes de classes d'actifs que Allocations (onglet Historique); les chiffres sont % de la NAV du coffre-fort.

Exécutions listées : Hyperliquid

Heure (UTC)	Instrument	Côté	Taille	Prix	Frais	P&L réalisé à la clôture
2026-09-21 15:06:31	LITE	Clôturer Long	0.0510	972.5100	USDC 0.0045	11.5021
2026-09-21 15:06:49	XYZ100	Clôturer Long	0.0024	30269.0000	USDC 0.0065	3.3903
2026-09-21 15:07:51	NBIS	Clôturer Long	0.3300	231.2500	USDC 0.0069	9.1157
2026-09-21 15:08:28	ETH	Clôturer Long	0.0236	2749.9000	USDC 0.0292	4.8923
2026-09-21 15:09:14	IBM	Clôturer Long	0.5000	229.5000	USDC 0.0099	-35.6900
2026-09-21 15:09:28	COPPER	Clôturer Long	14.7400	6.7811	USDC 0.0086	10.3033
2026-09-22 14:23:26	Arbitrum	Ouvrir Long	1865.4000	0.2145	USDC 0.1801	-
2026-09-22 14:24:18	Arbitrum	Clôturer Long	1865.4000	0.2148	USDC 0.1803	0.4498
2026-09-22 14:24:54	Arbitrum	Ouvrir Long	1861.9000	0.2147	USDC 0.1799	-
2026-09-22 21:10:25	IONQ	Ouvrir Long	5.6300	44.7141	USDC 0.0227	-
2026-09-22 21:13:00	ARM	Clôturer Long	0.8700	331.3300	USDC 0.0259	33.5590
2026-09-22 23:45:45	Arbitrum	Clôturer Long	63.9000	0.2349	USDC 0.0023	1.2876
2026-09-22 23:45:47	Arbitrum	Clôturer Long	802.6000	0.2349	USDC 0.0283	16.1724
2026-09-23 16:46:27	XBI	Ouvrir Long	0.7600	155.5030	USDC 0.0106	-
2026-09-23 16:47:41	USAR	Ouvrir Long	6.2200	16.0729	USDC 0.0090	-
2026-09-24 14:46:37	NBIS	Clôturer Long	0.3200	243.7500	USDC 0.0070	12.8395
2026-09-24 14:48:14	Arbitrum	Ouvrir Long	848.1000	0.2167	USDC 0.0827	-

P&L réalisé sur les clôtures (ce que Hyperliquid enregistre lorsqu'une position est clôturée) :

• IBM −$36, environ -31.10% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix)
• ARM +$34, environ +11.64% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix)
• NBIS +$22, environ +14.23% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix) (2 clôtures)
• Arbitrum +$18, environ +2.96% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix) (3 clôtures)
• LITE +$12, environ +23.19% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix)
• COPPER +$10, environ +10.31% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix)
• ETH +$5, environ +7.54% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix)
• XYZ100 +$3, environ +4.67% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix)

Total de ces clôtures : environ +$68, soit environ +0.36% de la NAV d'ouverture du coffre-fort pour la semaine. Les frais de transaction sur ces exécutions ne sont pas soustraits ici.

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POST GraphQL PeriodSummary (vault week anchor; indexer endpoint in volta ops docs)