Epoch 25- la rotation intersectorielle impacte la stratégie

Carte d'epoch

Note du desk opérateur

La semaine du 28 septembre au 4 octobre a confirmer l'intense rotation intersectorielle du marché qui a eu cours sur la majorité de l'année 2026. Les leaders du NASDAQ, en particulier Nvidia et les actions du secteur des semi-conducteurs, ont connu une semaine de hausse. Dans le même temps, le secteur des banques et financières a baissé, ainsi que les cryptomonnaies ont fait du sur place, voire ont légèrement baissé. Les valeurs de la mémoire IA, qui avaient bien rebondi depuis le milieu de l'été, ont également reperdu du terrain

En conséquence, on observe un S&P500 qui évolue relativement à plat et qui se situe sur les mêmes niveaux de prix que ceux de la mi-août. Il est difficile d'attraper une tendance très porteuse pour un portefeuille dans ce contexte de marché.

Une évolution des actions et des cryptomonnaies qui se déroule dans un contexte où le stress lié à la hausse des taux d'intérêt va crescendo. Des acteurs d'importance sur les marchés financiers, comme les gros fonds de pension ou compagnies d'assurance, pourraient décider d'arbitrer en faveur de certaines obligations qui commencent à payer des coupons annuels importants. Cela en défaveur des actions, ce qui pourrait peser sur les indices comme le S&P 500 ou le NASDAQ.

Si une hausse des taux d'intérêt ne sera pas forcément très dommageable pour les géants de la tech, cela peut être plus impactant pour les petites et moyennes capitalisations.

Dans ce contexte, la stratégie du portefeuille Volta va rester équilibrée. Mais si le stress sur les taux d'intérêt croît dans les prochaines séances de bourse, nous réduirons un peu l'exposition sur les petites capitalisations pour se concentrer sur les acteurs majeurs. Nous réduirons légèrement le nombre de secteurs qui composent le portefeuille pour se concentrer davantage sur les semi-conducteurs et sur les cryptomonnaies. Nous gardons un œil attentif mais prudent sur le secteur des biotechs, qui pourrait continuer de profiter à plein des progrès de l'IA, mais qui reste sensible à une hausse importante des taux d'intérêt.

Performance

Sur la période 2026-09-28 → 2026-10-05, le prix par action net a affiché un bas de 1.037442 et un haut de 1.054453. La plus grande baisse par rapport à un sommet intra-semaine en cours a atteint 1.33%. C'est le point de stress le plus clair sur le parcours. La bande bas-haut était ~1.63% par rapport à l'ouverture de la semaine, une semaine de fluctuations normales, pas une ligne plate. Le net PPS d'ouverture → clôture a augmenté de ≈ +0.58%, donc la semaine s'oriente de manière modérément haussière malgré tout recul en milieu de semaine. Ouvrez Performance dans l'application pour la même base de PPS net avec un zoom complet.

Ce qui a porté la semaine

De l'ouverture à la clôture de la semaine, les instantanés de l'oracle (manches de cash exclues; perps: Δ P&L non réalisé; spot: notionnel), les marques au niveau des manches ont le plus évolué en faveur de HYPE +$31 et le plus contre USAR −$37.

Allocation par classe d'actifs et exposition brute

Le mouvement de manche le plus clair par rapport à l'ouverture de la semaine est Cash −0.4 pp ; les autres lignes se situent dans une fourchette d'environ ±0.4 pp. L'exposition brute (notionnel déployé / NAV) est passée de 52.1% à 52.5% de la NAV. (+0.5 pp sur l'exposition brute par rapport à la fin de la semaine précédente). Même bandes de classes d'actifs que Allocations (onglet Historique); les chiffres sont % de la NAV du coffre-fort.

Exécutions listées : Hyperliquid

Heure (UTC)	Instrument	Côté	Taille	Prix	Frais	P&L de clôture réalisé
2026-09-29 10:14:22	Arbitrum	Ouvrir Long	1672.4000	0.2093	USDC 0.1575	-
2026-09-30 20:20:56	ONDO	Ouvrir Long	806.0000	0.4957	USDC 0.1798	-
2026-10-01 13:13:35	ONDO	Clôturer Long	402.0000	0.4955	USDC 0.0896	-0.0511
2026-10-02 18:39:33	ONDO	Clôturer Long	404.0000	0.4760	USDC 0.0865	-7.9455
2026-10-02 19:09:02	Arbitrum	Clôturer Long	1672.4000	0.1907	USDC 0.1435	-31.1066

P&L réalisé sur les clôtures (ce que Hyperliquid enregistre lorsqu'une position est clôturée) :

• Arbitrum −$31, environ -9.75% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix)
• ONDO −$8, environ -2.04% par rapport à la taille en dollars de cette transaction (taille × prix) (2 clôtures)

Total de ces clôtures : environ −$39, soit environ -0.21% de la NAV d'ouverture du coffre-fort pour la semaine. Les frais de transaction sur ces exécutions ne sont pas soustraits ici.

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