Le 25 août 2026, le vault de parts Volta90 a basculé d’Arbitrum vers Ethereum. Le livre de trading reste la même stratégie Hyperliquid que vous connaissez. Le token de part, le barème de frais et le high-water mark sont nouveaux. Cette note est la version publique courte de ce que cela signifie si vous détenez - ou prévoyez de détenir - du VLT90.
Pourquoi on a bougé
Le vault Arbitrum était notre rail de proof-of-concept : même desk, même cadre de risque, surface plus petite le temps de prouver les opérations de bout en bout. Ethereum est l’endroit où on veut que le produit vive pour le prochain chapitre - plus d’adjacence DeFi, un chemin institutionnel plus propre, et un barème de frais aligné sur la façon dont on veut faire tourner le fonds.
La stratégie n’a pas redémarré de zéro. Capital et risque restent sur les mêmes wallets de trading Hyperliquid. Ce qui a redémarré, c’est la couche parts : un nouveau vault Lagoon sur Ethereum mainnet, avec une nouvelle supply de parts VLT90.
- Nouveau vault (Ethereum) :
0x10dBAf26e61db145C9aF764fcD3bdD3993e3cE8A - Vault legacy (Arbitrum) :
0x9e6de1f581d63129aF453fe1ea7253b280B4dcA8- déprécié ; conservé pour référence historique uniquement. L’app publique et toutes les souscriptions / rachats live pointent vers Ethereum
Structure de frais : ce qui a changé
| Arbitrum (legacy) | Ethereum (actuel) | |
|---|---|---|
| Frais de gestion | 2 % / an | 0 % |
| Frais de performance | 20 % | 20 % (inchangé) |
| Frais d’entrée | Aucun | Aucun |
| Frais de sortie | Aucun | 2 % au rachat |
Trois points à retenir :
- Pas de frais de gestion. On a retiré le drag annuel de 2 %. L’alignement passe par la performance, pas par une charge AUM permanente.
- Le frais de performance reste à 20 %, toujours mesuré sur le price-per-share (PPS) global du vault, sous le high-water mark ci-dessous.
- Le frais de sortie est nouveau. Les rachats sur le vault Ethereum portent un frais de sortie on-chain de 2 %. Aux termes du produit, ces 2 % vous sont remboursés si vous détenez plus de trois mois ; en sortie plus tôt, ils reviennent au curator. Toujours pas de frais d’entrée.
Settlement hebdomadaire, dépôts et rachats async Lagoon, et accès whitelist restent inchangés dans l’esprit - vous souscrivez et rachatez toujours en USDC contre l’epoch hebdomadaire.
Reset du high-water mark
Parce qu’Ethereum est un nouveau vault de parts, le high-water mark repart à 1,00 $ (par) avec la nouvelle supply. Sur Arbitrum, le HWM avait déjà monté avec le livre legacy - les frais de performance y étaient donc mesurés contre une barre plus haute.
Sur Ethereum :
- le HWM démarre à par pour le nouveau vault
- ensuite, le HWM se reset trimestriellement (tous les trois mois), selon le calendrier produit publié dans les détails vault et les product terms
Effet net pour les LPs : vous n’héritez pas du HWM Arbitrum. Les frais de performance sur le nouveau vault sont évalués sur le chemin de prix de part Ethereum depuis la migration, avec des resets trimestriels périodiques comme documenté.
Ce qui n’a pas changé
- Stratégie et livre - livre directionnel multi-actifs sur Hyperliquid, même desk opérateur, mêmes garde-fous de risque
- Ticker - toujours VLT90 (nouveau contrat / nouvelle supply)
- Cadence - settlement async hebdomadaire
- Reporting - bilans d’epoch, allocations live, transparence et performance dans l’app
Comment lire la performance après le move
Dans l’app, Performance affiche par défaut l’historique Ethereum uniquement depuis le cutover de migration. C’est le prix de part on-chain du vault live - celui qui compte pour les frais et les rachats.
Si vous voulez une vue de continuité plus longue, vous pouvez activer With legacy. Cela assemble un PPS synthétique en chaînant les returns de stratégie Arbitrum sur le prix de part Ethereum au cutover, pour garder une courbe continue. C’est une aide à la lecture, pas le PPS Arbitrum on-chain. Pour le track record Arb natif, utilisez le vault Lagoon Arbitrum.
Ce que vous devez faire en tant que LP
- Traiter le VLT90 Ethereum comme le produit live pour le nouveau capital et le reporting en cours
- Lire les frais sur vault details et les product terms actuels avant de souscrire ou racheter
- Si vous détenez encore des parts Arbitrum legacy : rien à faire. Ces parts sont sans valeur ; le vault Arbitrum est déprécié. Souscriptions et rachats tournent sur Ethereum uniquement - pas sur Arbitrum
Questions : contact ou votre canal desk habituel.
Capital à risque. Cette note est informative, pas une offre ni une sollicitation.