Le vault de parts Volta90 vit désormais sur Ethereum mainnet. Le livre de trading reste la même stratégie Hyperliquid que vous connaissez. Le token de part, le barème de frais et le high-water mark sont nouveaux. Cette note est la version publique courte de ce que cela signifie si vous détenez - ou prévoyez de détenir - du VLT90.
Calendrier utile :
- 4 septembre 2026 - le vault de parts Ethereum est live pour le produit (souscriptions, rachats, marks).
- 7 septembre 2026 - règlement final du vault Arbitrum. À partir de ce jour, on tourne uniquement sur Ethereum.
Pourquoi on a bougé
Le vault Arbitrum était notre rail de proof-of-concept : même desk, même cadre de risque, surface plus petite le temps de prouver les opérations de bout en bout. Ethereum est l’endroit où on veut que le produit vive pour le prochain chapitre - plus d’adjacence DeFi, un chemin institutionnel plus propre, et un barème de frais aligné sur la façon dont on veut faire tourner le fonds.
La stratégie n’a pas redémarré de zéro. Capital et risque restent sur les mêmes wallets de trading Hyperliquid. Ce qui a redémarré, c’est la couche parts : un vault Lagoon sur Ethereum mainnet, avec une nouvelle supply de parts VLT90.
- Vault live (Ethereum) :
0x401550Bc1CE4fB0FfDd86015f49142BBAAD29ad8 - Vault legacy (Arbitrum) :
0x9e6de1f581d63129aF453fe1ea7253b280B4dcA8- déprécié ; conservé pour référence historique uniquement. L’app publique et toutes les souscriptions / rachats live pointent vers Ethereum.
Structure de frais : ce qui a changé
| Arbitrum (legacy) | Ethereum (actuel) | |
|---|---|---|
| Frais de gestion | 2 % / an | 0 % |
| Frais de performance | 20 % | 20 % (inchangé) |
| Frais d’entrée | Aucun | Aucun |
| Frais de sortie | Aucun | 2 % au rachat |
Trois points à retenir :
- Pas de frais de gestion. On a retiré le drag annuel de 2 %. L’alignement passe par la performance, pas par une charge AUM permanente.
- Le frais de performance reste à 20 %, toujours mesuré sur le price-per-share (PPS) global du vault, sous le high-water mark ci-dessous.
- Le frais de sortie est nouveau. Les rachats sur le vault Ethereum portent un frais de sortie on-chain de 2 %. Aux termes du produit, ces 2 % vous sont remboursés si vous détenez plus de trois mois ; en sortie plus tôt, ils reviennent au curator. Toujours pas de frais d’entrée.
Settlement hebdomadaire, dépôts et rachats async Lagoon, et accès whitelist restent inchangés dans l’esprit - vous souscrivez et rachatez toujours en USDC contre l’epoch hebdomadaire.
Reset du high-water mark
Parce qu’Ethereum est un nouveau vault de parts, le high-water mark repart à 1,00 $ (par) avec la nouvelle supply. Sur Arbitrum, le HWM avait déjà monté avec le livre legacy - les frais de performance y étaient donc mesurés contre une barre plus haute.
Sur Ethereum :
- le HWM démarre à par pour le nouveau vault
- ensuite, le HWM se reset trimestriellement le 1 jan, 1 avr, 1 jul et 1 oct (calendrier UTC). Le reset s’applique au premier règlement hebdomadaire à compter de chaque date (voir détails vault et product terms)
Effet net pour les LPs : vous n’héritez pas du HWM Arbitrum. Les frais de performance sur le nouveau vault sont évalués sur le chemin de prix de part Ethereum depuis la migration. Le premier reset trimestriel sur Ethereum tombe le 1 oct (règlement le lundi suivant). Les suivants suivent le même calendrier jan / avr / jul / oct.
Ce qui n’a pas changé
- Stratégie et livre - livre directionnel multi-actifs sur Hyperliquid, mêmes garde-fous de risque
- Ticker - toujours VLT90 (nouveau contrat / nouvelle supply)
- Cadence - settlement async hebdomadaire
- Reporting - bilans d’epoch, allocations live, transparence et performance dans l’app
Comment lire la performance après le move
Le graphique Performance dans l’app est une seule courbe continue d’avril 2026 à aujourd’hui. Elle couvre l’ère Arbitrum, puis le vault Ethereum live, même si seul Ethereum est actif pour les souscriptions et rachats.
Deux ères, un livre
| Legacy (Arbitrum) | Live (Ethereum) | |
|---|---|---|
| Vault | 0x9e6d…dcA8 |
0x4015…29ad8 |
| Rôle | Rail proof-of-concept (avr.–début sept. 2026) | Produit actuel |
| PPS on-chain | Prix de part Arb natif | Prix de part Eth natif (frais / rachats) |
| Statut | Clôturé le 7 septembre 2026 | Live depuis le 4 septembre 2026 |
Capital et risque sont restés sur les mêmes wallets Hyperliquid tout du long. Ce qui a changé, c’est la couche parts : nouveau contrat Lagoon sur Ethereum, nouvelle supply, HWM remis à par.
La première fenêtre de settlement Lagoon sur Ethereum a ouvert le 4 septembre 2026 à un prix de part d’environ 1,046 $ - pas 1,00 $ par - parce que le livre portait déjà des marks live quand le vault Ethereum est entré en service.
Comment le graphique est construit
Notre oracle snapshot la NAV adossée HL toutes les heures. Sur Arbitrum, PPS = NAV / supply Arb. Sur Ethereum, PPS = NAV / supply Eth. Ce sont des tokens de parts différents : l’app n’invente pas de rebase synthétique entre les deux.
La ligne Performance est simplement :
- Avant le cutover Ethereum - PPS oracle Arbitrum brut (historique de stratégie sur l’ancien rail).
- À partir du cutover Ethereum - PPS oracle Ethereum brut sur le vault live, puis marks Lagoon des epochs hebdomadaires.
- PPS net dans l’app - la même série brute passée dans notre modèle frais / high-water mark pour que le graphique reflète l’expérience économique LP post-frais.
Ce que c’est - et ce que ce n’est pas
- Oui : aide à la lecture du track record stratégie à travers le changement de chaîne ; la courbe utilisée pour return depuis l’origine, Sharpe et drawdown dans l’app.
- Non : une affirmation que le PPS Arbitrum on-chain historique est votre prix de part Ethereum actuel ; la comptabilité Lagoon de votre position live (utilisez les marks Eth live et vault details pour ça).
Pour l’historique on-chain Arbitrum natif, voir le vault Lagoon déprécié. Pour les marks live, frais et rachats : Ethereum uniquement.
Ce que vous devez faire en tant que LP
- Traiter le VLT90 Ethereum comme le produit live pour le nouveau capital et le reporting en cours
- Lire les frais sur vault details et les product terms actuels avant de souscrire ou racheter
- Si vous détenez encore des parts Arbitrum legacy : rien à faire. Ces parts sont sans valeur ; le vault Arbitrum est déprécié (clôturé le 7 septembre 2026). Souscriptions et rachats tournent sur Ethereum uniquement
Questions : contact ou votre canal desk habituel.
Capital à risque. Cette note est informative, pas une offre ni une sollicitation.